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原油 → LNG → JEPX の 2 段伝播、Brent ピークラグ 7-8 ヶ月（LNG より 1-3 ヶ月長い）

2025年、日本は原油・LNG・石炭を計約18.7兆円輸入。原油は中東に94%依存（UAE43%+サウジ40%）、LNGは豪40%中心に分散（露9%・米7%）、石炭は豪67%の一極集中。燃料ごとに供給リスクの構造が異なる。

2016→2025年、原油は中東依存が77%→94%へ「一極化」、LNGは米シェール参入で供給国が多様なまま（ただし露は8%で残存し脱ロシアは未達）。同じ輸入燃料でも10年の進む方向は逆だった。

2022年のエネルギー危機。原油は2.4倍、LNGは2.2倍に上がったが、最も激しく動いたのは石炭——豪州石炭は2020年比5.7倍(指数567)に急騰しその後反落。電力損益V字の入力側を輸入燃料で読む。