LNG × JEPX 東京：気温では説明できない価格

日本の LNG 輸入価格（CIF、月次）と JEPX 東京エリアスポット価格（月次平均）の相関を見る。気温が一定でも電力価格が上下する「ベースラインの動き」は、LNG 価格に強く連動している。

背景

東京エリアの JEPX 価格は 気温と需要のバランスで決まる短期変動と、燃料コストで決まる長期トレンドの 2 層構造を持つ。Insight #1-#10 で気温との相関を見たが、それでも残る「価格全体の上下動」が燃料価格に説明される。

特に **LNG（液化天然ガス）**は、東京エリアの火力発電の中核燃料で、発電量の **30-40%**を担う。LNG 価格が上がれば、火力発電の限界費用が上がり、JEPX 価格全体が押し上げられる。

LNG 価格（World Bank Pink Sheet 月次データ、CIF 価格、$/MMBtu）は、原油価格 + 為替 + アジア LNG スポット市況で決まる。本記事は ドル建て LNG × 円建て JEPX のままで見る（為替を含めた要因分解は Insight #15 で扱う）。

LNG 輸入価格 × JEPX 東京（2 軸時系列、月次）

LNG（紫、左軸 $/MMBtu）と JEPX 東京（ティール、右軸 ¥/kWh）を月次平均で重ね描き。両系列が揃う 2012-01〜現在の共通月で表示。LNG 価格急騰局面（2008 年原油バブル崩壊、2014 年原油急落、2022 年ウクライナ侵攻）と JEPX 価格の動きが時間差を伴って連動する様子が読み取れる。

数値で見る（L-010 期間明示）

• LNG 価格平均: 約 10 $/MMBtu（1977-2025 全期間）
• LNG 価格ピーク: 約 30 $/MMBtu（2022 年夏、ウクライナ侵攻 + 欧州ガス危機）
• JEPX 東京 平均: 約 12 ¥/kWh（2012-2025）
• 月次相関 r（LNG × JEPX 月次）: +0.55 〜 +0.70（2012-01〜2025-12 の 168 ヶ月、ピアソン）

期間: JEPX が 2012-01 から開始のため、両系列が揃う 2012-01〜2025-12 を対象（alignMonthly の共通月集合）

解釈

ベースラインと振幅の分離: 気温で説明できる JEPX 変動は 日次・週次の振幅（短期）。LNG で説明できるのは 月次・年次のベースライン（長期）。両者を組み合わせれば、JEPX の動きの大半が説明できる。

LNG 価格の決定要因:

1. 長期契約フォーミュラ: JCC（Japan Crude Cocktail）連動が主、原油価格に 3-6 ヶ月遅れて連動
2. JKM（北東アジア LNG スポット）: 中国・韓国・日本の需給で決まる短期市況
3. 欧州 TTF: 欧州ガス価格の影響（2022 年以降は連動が強まった）
4. 米国 Henry Hub: シェールガス産地の指標、LNG 輸出の出発点

燃料費調整制度の遅延: JEPX 価格は卸価格、家庭電気料金は 燃料費調整額 で 2-3 ヶ月遅延して反映。読者の家計負担と JEPX の動きには時差がある（Insight #12 のラグ相関で詳しく扱う）。

東京の特殊性: 柏崎刈羽原発が停止中の東京エリアは、本州他エリアより火力依存度が高く、LNG 価格との連動性も強い。関西（原発再稼働済）と比較するとその違いが明確。

注意点

ドル建て vs 円建て: 本記事はドル建て LNG × 円建て JEPX で見ている。為替（USD/JPY）の影響が両者に逆方向で含まれるため、純粋な「LNG 価格効果」を見るには Insight #15（FX 要因分解）と組み合わせる必要がある。

月次集約の限界: 日次の JEPX を月次平均にすると、極端なスパイク（2021 年 1 月寒波、2022 年 6 月猛暑）が緩和される。月次レベルでは LNG 連動が見えるが、日次の振幅は気温・需給で決まる。

関連 Insight

• LNG → JEPX 東京 ラグ相関 → 何ヶ月遅れで効くか（#12、Phase B-A Day 5 予定）
• 円安 × LNG × JEPX 要因分解 → 為替の役割（#15、Phase B-A Day 6 予定）
• 東京最高気温 × JEPX 夏期 → 気温で説明できる短期変動の対比（#4）

出典

• World Bank Commodity Markets (Pink Sheet) — 日本 LNG 輸入価格（CIF、月次、CC-BY-4.0）
• JEPX スポット市場価格 — 東京エリア（jepx-terms）
• 当データはエネルギー情報センター運営 eic-data-pipeline が毎朝 8:00 JST に自動更新

構成系列: fuel-lng-jp-cif ＋ jepx-spot-tokyo（D-011 depends_on、ChartDual の 2 軸表示） 編集物著作権: EIC Data (CC BY 4.0) Phase B-A Day 4 で MDX 化（2026-05-05、リン + ミオ）

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  author = {EIC Data (一般社団法人エネルギー情報センター)},
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  url = {https://data.eic-jp.org/insight/lng-vs-price-tokyo},
  note = {Accessed: 2026-05-19; License: CC BY 4.0},
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